[한스경제=박영선 기자] 금융통화위원회(금통위)의 통화정책방향 결정회의가 다가오는 가운데 시장은 한국은행(한은)이 만장일치로 금리를 동결할 것으로 전망하고 있다. 이는 가계부채 우려와 환율 상승, 미 연준의 금리 인하 속도 둔화 예상에 힘이 실리며 금통위도 이에 따를 것으로 보이기 때문이다. 

한은은 오는 28일 금통위를 통해 금리가 결정한다. 시장 전문가들은 한은이 이번 금통위를 통해 금리 인하를 단행하기 어려울 것으로 보고 있다.

미 대선에서 트럼프 후보가 당선되며 환율이 급등했는가 하면, 가계부채 진정 속도가 시장 기대치에 미달함에 따라 두 차례 연속 금리 인하를 결정하기 힘든 상황이란 것이다.  아울러 지난 10월 금통위에서 한은은 금리 인하 속도를 줄이겠다는 뜻을 드러낸 바 있다. 

특히 가계부채는 한은의 기대만큼 쉽게 잡히지 않고 있다. 지난 10월 한은 금통위는 금리 인하 결정에 대해 가계부채 증가세게 둔화되면서 금리 인하를 결정할 수 있었다고 밝혔다. 

가계대출 증가세는 당국의 대출규제로 인해 은행권은 소폭 완화됐지만, 제2금융권을 중심으로 다시 증가폭이 확대되고 있다. 한국은행에 따르면, 지난달 가계대출 증가 규모는 6조6000억원으로 직전 월(5조 3000억원) 대비 확대된 것으로 나타났다.

10월 금통위에서 한은이 추후 가계대출 지표를 확인한 후, 금리 인하를 결정하겠다고 밝혔기에  이달 금통위에선 금리 인하 시기를 늦출 것으로 예상된다.

여기에 급등락한 환율도 영향을 미쳤다. 미 대선을 기점으로 원·달러 환율은 한때 1400선을  돌파하며 심리적 마지노선을 넘어섰다. 지난달 금통위가 금리 인하를 단행할 시기엔 환율이 1300선을 유지했다. 당시 최상목 경제부총리는 환율을 '뉴노멀'이라고 언급했지만, 추후 급등세가 가파르게 두드러지면서 금리 결정에 부담 요인으로 작용하고 있다. 

게다가 지난 14일(현지시간) 미 재무부는 트럼프 당선인 취임을 앞두고 우리나라를 '환율 관찰대상국'으로 지정하면서 환율 등락폭이 더욱 확대됐다. 미국은 자국의 교역조건을 위해 환율에 개입하는지의 여부를 판단하기 위한 모니터링을 진행한다. 이에 내수부진 우려가 잔존한 상황에서 미국의 환율관찰대상국 지정은 국내 수출에 타격이 줄 것이란 의견이 나온다. 

한은이 급격한 금리 인하는 자제하겠다는 입장을 밝혔지만, 일부에선 3개월 내 추가 인하를 단행할 수 있다는 관측도 나오고 있다. 

이는 3분기 경제성장률이 수출 부진과 건설 부진으로 이전 분기 대비 0.1%를 기록, 한국은행의 기존 전망치인 0.5%를 크게 하회했기 때문이다. 게다가 트럼프 후보의 당선으로 내년 수출 전망이 불확실해지면서 경제성장률 추이를 가늠하기 어려워졌다.

이에 한은의 금리 결정에 혼란을 가중되고 있다. 트럼프 당선인이 유세기간 보호무역주의를 강력하게 추진겠다고 밝힌 바, 관세 부담은 물론 타국 기업에 대한 규제가 이어지며 수출 둔화로 발전할 가능성이 크기 때문이다. 

김성수 한화투자증권 연구원은 "통화정책을 조정할 필요성이 점점 커지고 있다"면서 "당초 기대했던 '수출이 버텨주는 동안 소비가 개선'되는 양상은 나오기 힘들다"며, "11월 수정경제전망에서 트럼프 관련 리스크가 반영되면 내년 성장률 전망치는 2.0%를 하회할 가능성이 커 한국은행의 경기 대응이 필요하다는 분석이다"고 말했다. 

임재균 KB증권 연구원은 "한은은 10월 가이던스를 통해 1월까지 동결을 시사했지만 경기에 대한우려로 시장은 1월 기대감을 높이고 있다"며, "목표치를 하회하고 있는물가와 억제 중인 가계대출을 감안하면, 1월 선제적 인하를 배제할 수 없다"고 분석했다. 

이에 이달 금통위가 금리 동결을 결정한다 해도, 추후 금리 전망을 명확히 내다볼 수 있는 시점은 트럼프 당선인 취임 이후가 될 것으로 보인다. 트럼프가 선거 시 내세운 공약들의 현실화 비중에 따라 가이던스 조정이 가능하다는 것이다.

임 연구원은 "트럼프의 정책 강도와 시점이 불확실한 상황에서 취임 전 선제적으로 금리를 인하할 경우, 향후 정책 대응 여력은 낮아질 수 있다"며, "빠르게 인하를 단행하기 위해선 내년 경제뿐 아니라, 내후년 경제에 대한 우려도 함께 높아져야 할 수 있다"고 설명했다. 참고로 트럼프 후보는 내년 1월 20일에 취임할 예정이며, 1월 금통위는 16일로 예정돼 있다. 

박영선 기자 pys7106@sporbiz.co.kr