[한스경제=박영선 기자] 도널드 트럼프 미국 대통령이 관세 정책을 본격화하면서 인플레이션 우려가 제기되고 있다. 이에 시장은 미국 연방준비제도(Fed)가 금리 인하의 속도를 조절하며 통화 정책 긴축에 나설 것으로 보고 있으며 트럼프 대통령의 상호 관세 정책이 어떻게 전개될지 촉각을 곤두세우고 있다 

트럼프 대통령은 10일(현지시간) 철강과 알루미늄 수입에 대해 25% 관세를 부과하겠다고 발표했다. 이달 1일에는 중국에 10%, 캐나다와 멕시코에 25% 관세를 부과하겠다고 밝힌 바 있다. 

지난 12일 발표된 1월 소비자물가지수(CPI)는 시장 전망치를 상회하며 인플레이션 우려를 자극했다. 미국 1월 CPI 헤드라인은  지난 12월 대비 0.5%가 오르면서 2023년 8월 이후 가장 큰 폭 올랐다. 근원물가지수도 지난해 12월 대비 0.4%가 상승하면서 2023년 2월 이후 가장 빠른 상승세를 보였다. 

섹터별로는 에너지(0.07%p)와 재화(0.06%p), 식품(+0.05%p)이 상승세를 견인했다. 특히 서비스 부문 물가 오름폭이 두드러졌다. 자동차 보험료가 2.0%p 급등했으며 주차료와 같은 공공요금은 6.7%p 상승한 것으로 나타났다. 

13일 발표된 1월 생산자물가지수(PPI)도 시장 전망치를 웃돌았다. 1월 PPI는 지난해 12월 대비 0.4% 상승했다. 특히 금리 결정에 영향을 미치는 근원 PCE 가격지수에 포함된 항목의 물가 상승률이 크지 않다는 점이 부각된다. 이날 다우존스 지수는 전 거래일 대비 0.77%·S&P500지수는 1.04%·나스닥 종합지수는 1.50% 오르며 모두 상승했다. 

시장은 트럼프 대통령이 유세 활동 때부터 공언했던 관세 정책을 점차 구체화함에 따라 인플레이션 우려가 높아지고 있다고 보고 있다. 앞서 1월FOMC에서 미 연준은 기준금리를 4.50%로 동결했다. 파월 의장은 당시 물가 목표 달성 이전에 추가 인하도 가능하다고 언급하면서도 연초 이후 물가 둔화 양상이 보인다면 통화 정책을 완화할 수 밝혔다. 따라서 2월 지표에서 인플레이션 우려가 제기된다면 통화 정책 긴축에 나설 가능성이 높아진다. 

파월 의장은 13일, 인플레이션이 연준의 장기 목표치인 2% 대비 여전히 높은 수준이라고 강조하면서 금리 인하에 속도 조절이 필요하단 입장을 밝혔다. 트럼프 대통령이 취임 직후 공격적인 관세 정책을 펼치며 엱준에 금리 인하를 요구하고 있지만, 연준은 인플레이션 추이가 기준에 부합할 때까지 금리를 동결할 가능성이 높아 보인다. 

다만 시장은 트럼프 대통령의 상호 관세 정책에 주목하고 있다. 트럼프 대통령이 상호 관세 정책이 시행되며 긍정적인 반응을 보일 때기까지 상황을 주시해야 한다는 의견이다. 

13일 트럼프 대통령은 모든 국가에 상호 관세를 부과한다는 내용의 행정 명령에 서명했다. 이에 미국 상무부는  오는 4월 1일 국가별 적절한 상호관세 조치를 발표할 예정으로 월초 보다 유예 기간이 생긴 셈이다. 행정 명령에 따르면, 트럼프 대통령은 상호 관세 조사 기간동안 상대 국가의 부가가치세·보조금·규제·지적 재산권·디지털 무역 장벽 등의 요인을 바탕으로 비관세 장벽 및 조치를 평가하기로 했다. 

안소은 KB증권 연구원은 "상호관세 정책에 대한 내용은 여전히 구체적이지 않지만 본격적인 시행까지 시간을 두면서 상대국과 협상 여지를 남겨뒀다는 평가가 우세하다"고 분석했다. 

조연주 NH투자증권 연구원은 "이번 상호 관세 정책은 오히려 트럼프의 전 국가 보편관세 부과 가능성을 크게 낮췄다는 점에서 긍정적이다"며, "상대국들이 오히려 관세를 낮추면서 전반적인 평균 고관세가 더 낮아질 가능성도 있다"고 내다봤다.

다만 상호 관세 정책 도입 후, 관세 조정이 어려워진 상대국에 한해 관련 기업들의 타격이 불가피할 것으로 보이면서 물가 상승 압력은 여전히 높다는 우려도 있다. 

문남중 대신증권 연구원은 "상호 관세 부과 시 잠재적인 기업 이익 훼손과 물가 상승에 따른 연준의 신중한 통화정책, 그리고 경기 하방 압력이 확대될 수 있다"며, "민감도가 큰 기업들의 순이익 감소와 제품 가격 인상에 따른 물가 상승 압력 그리고 고용 감소에 따른 경기 불안이 뒤따를 수 밖에 없어 향후 트럼프가 추진하려는 감세·재정(확대)·규제(완화) 정책에 대한 불확실성을 키울 수 있다"고 분석했다. 

박영선 기자 pys7106@sporbiz.co.kr