[한스경제=박영선 기자] 증권사들이 수익 다각화를 위해 초대형 투자은행(IB) 진입을 서두르고 있다. 이런 가운데 금융당국이 이달부터 종합금융투자사업자(종투사) 제도 정비에 돌입하는가 하면, 초대형 투자은행(IB)에 대한 IMA 허용 방안도  3월까지 구체화 하겠다고 밝히면서 증권사들의 촉각이 곤두선 상태다. 이에 초대형IB 진출 목표였던 증권사들은 당국의 개편안 발표를 기다리며 선정 요건 충족에 주력하고 있다. 

21일 업계에 따르면, 대신·교보·하나·키움 등의 증권사들이 초대형IB 인가를 위해 속력을 내고 있다. 지난해 대신증권은 종투사 지정에 성공했으며 교보증권은 종투사 인가 준비를 위해 사업구조 개선과 계열사와의 시너지 강화를 통한 성장동력 확보에 나섰다. 또한 종투사 진입에 성공한 하나증권과 키움증권도 초대형IB 진입을 준비 중이다. 

이처럼 증권사들의 자기자본 확충을 위해 노력하는 이유는 초대형IB에 지정될 경우, 적극적인 사업 확대가 가능하기 때문이다. 이는 증권사들도 브로커리지 수수료에만 의존하지 말고 수익 다각화를 통해 새로운 시장 개척에 나서햐 한다는 것이 업계 기조로 들어섰기 때문이다. 

이에 더해 2023년부터 시작된 부동산PF발 위기가 중첩되면서, 증권사들은 새로운 수익 창출 방안을 모색하고 있다. 지난해 미국 증시가 활황세를 타면서 해외주식 브로커리지 수익으로 관련 타격을 일부 상쇄할 수 있었지만, 브로커리지 수익 의존도를 줄이는 대신 IB·리테일 부문을 강화해 수익을 증대하겠다는 생각이다.

초대형IB 선정되기 위해선 ▲자기자본 4조원 이상 ▲재무 건전성 확보 ▲대주주 적격성 ▲내부통제 시스템 등의 조건을 갖춰야 한다. 다만 최근엔 정부 당국이 초대형IB에 대한 엄격한 규제를 적용할 방침이라 문턱을 넘어서지 못하는 경우도 있다.  

키움증권은 지난해 3분기 기준, 자기자본이 4조 8221억원을 기록하며 기본 요건을 충족했다. 다만 2023년 주가조작 사태가 불거지면서 대주주 적격성과 내부통제 시스템 등의 요건에 부합하지 못해 초대형IB 문턱을 넘어서지 못한 상태다. 또한 김익래 전 다우키움그룹회장이 SG증권발 주가조작에 연루됐다는 의혹이 나오면서 곤혹을 치뤘다. 

이에 키움증권은 올해 조직개편을 단행, 종합금융팀을 신설해 초대형IB 진입에 박차를 가할 계획이다. 종투사 인가가 확정된 직후부터 추가 요건 성립을 위해 내부통제 시스템 정비에 돌입한 만큼, 당국의 종투사 개편안 발표를 기점으로 인가 선정에 돌입한다. 

하나증권도 초대형IB 돌입을 목표로 준비 중이다. 앞서 2023년부터 자기자본 요건을충족해 초대형IB에 진입할 수 있다는 전망이 나왔지만 알단 하나자산운용 인수 작업을 마무리한 후, 올해 본격적인 인가 준비에 돌입했다. 

또한 하나증권은 지난해 탄탄한 실적을 기록 순탄한 자기자본 확충이 예상된다. 하나증권은 2024년 3분기 누적 연결기준 영업이익이 1958억원을 기록하며 2023년 동기 대비 이익이 급증한 것으로 나타났다. 시장에선 한 사업에만 치우치지 않고 자산관리WM)·기업금융(IB)·세일즈앤트레이딩(S&T) 등, 전반적인 부문에서 수익을 끌어올리면서 실적 턴어라운드에 성공했다는 평가가 내고 있다. 

초대형IB에 진입하면 대규모 자본을 바탕으로 기업들에 더 많은 신용공여와 자문 서비스를 제공할 수 있으며 발행어음과 헤지펀드 지원 등의 서비스가 가능해진다. 이 중 자기자본 8조원을 이상의 증권사는 종합투자계좌(IMA) 사업도 허용돼 사업 다각화를 도모할 수 있다. 

특히 자기자본 한도 200%내의 발행어음을 통한 자금 조달이 가능해 기업대출이나 채권 등을 통해 수익 창출이 가능하다. 자금 유동성이 높아지고 수익 창출 방안이 넓어는 것이다. 

발행어음은 증권사 신용을 바탕으로 발행하는 만기 1년 이내의 단기금융업으로, 자기자본 2배까지 가능하다. 현재까지 초대형IB에 지정된 증권사는 미래에셋증권·한국투자증권·NH투자증권·KB증권·삼성증권으로 총 5곳이며 이 중 삼성증권을 제외하고 4개 증권사가 발행어음 사업에 진출했다. 

금융당국은 오는 3월, 종투사 제도를 개정할 방침이다. 당국이 종투사 제도 개선에 나선 이유는 부동산PF 부실의 여파로 증권사의 사업구조와 내부 관리에 문제가 제기됐기 때문이다. 이에 IB사업 부문에 있어 부동산에만 초점을 맞추지 않고 다양한 투자처를 모색해야 한다는 이야기가 나오고 있다. 

아울러 금융위원회는 올해 주요 업무 추진계획에서 자기자본 8조원 이상의 초대형 IB에게 IMA를 허용하겠다는 방침도 밝혔다. 부동산PF발 타격을 정통으로 맞았던 만큼, 벤처기업 투자를 활성화하라는 의미라 할 수 있다. 

IMA는 원금 지급 의무를 바탕으로 고객예탁금을 통합 운용하고, 해당 수익을 고객에게 지급하는 것이다. 신청조건은 자기자본 8조원 이상을 충족한 발행어음 사업자로, 발행어음과 달리 한도에 제한이 없다. 해당 제도는 지난 2016년 도입됐지만 자기자본 8조원을 충족한 증권사가 없는 데다 구체적인 가이드라인도 부재해 9년이 지나도록 진행 중인 증권사는 없다.

IMA 자격을 갖춘 증권사로는 미래에셋증권과 한국투자증권이 있다. 미래에셋증권은 지난해  3분기 자기자본 9조7909억원을 기록했다. 한국투자증권도 동 시기 9조2719억원을 기록했다. 특히 한국투자증권의 경우 IB사업 확장 의지를 드러낸 만큼, IMA 사업에 뛰어들 것으로 보인다. 한국투자증권은 지난해 3분기 말 기준, 발행어음 잔고 16조 4865억원을 기록, 발행어음 한도 기준을 꽉 채워 적극적인 영업을 진행 중이다. 

관건은 건전성 관리 부분이다. 처음 IMA가 도입된 지난 2016년 개선안에는 주식과 파생결합증권 등에 편입을 제한하고 과도하고 위험성이 높은 운용을 제한한다는 내용이 담긴 바 있다. IMA를 통해 운용 가능한 자금의 폭이 넓어져 수익 확대가 가능하다는 장점이 있지만, 위험투자와 차입금 증가로 인해 재무 안정성 저하 우려를 피할 수 없기 때문이다. 

이에 업계 관계자는 "IMA를 통해 한도 없는 자금 운용이 가능해지더라도 어차피 고객에게 예탁금을 지급해야 하기 때문에 조심스러울 수밖에 없다"면서, "해당 증권사들도 당국의 세부 세칙이 나와봐야 사업 검토가 가능하다는 입장일 것이다"고 말했다. 

박영선 기자 pys7106@sporbiz.co.kr