[한스경제=김유진 기자] 더불어민주당 오기형 의원(코스피5000특위 위원장)이 코리아 디스카운트를 코리아 프리미엄으로 전환시키면 코스피 5000시대가 충분히 실현 가능하다고 강조했다.

오 의원은 15일 국회 의원회관에서 열린 '경제는 민주당 : 코스피 5000시대 실현을 위해 민주당이 할 일 : 주식편' 세미나에서 "내란 직전 코스피 평균 주가 2650포인트에서 현재 3200포인트대까지 상승한 것은 정상화 과정"이라며 "글로벌 투자은행들이 연일 한국 주식시장에 대한 매수 보고서를 내놓고 있다"고 말했다.

그는 "JP모건은 상법 개정안 통과를 전제로 1년 내 3200포인트, 이후 3400포인트, 최근에는 2년 내 5000포인트까지 전망을 상향 조정했다"며 "맥쿼리도 코스피 4000포인트 가능성을 제시했다"고 전했다.

오 의원은 코스피 저평가의 핵심 원인으로 지배구조 문제를 지적했다. 그는 "대한민국 주가순자산비율(PBR)이 0.93으로 선진국 평균 3.38, 신흥국 평균 1.8에 크게 못 미치고 있다"며 "삼성물산 합병, LG 물적분할 등의 사례가 누적되면서 자본시장 신뢰가 실추됐다"고 분석했다.

해결방안으로는 거수기 이사회를 책임 있는 이사회로 전환하는 상법 개정안의 조속한 처리를 강조했다. 오 의원은 "이사 선임 과정에서 51%가 100% 독식하는 구조를 바꿔 소수주주 권익을 보호하고, 이사의 충실의무를 강화해야 한다"고 말했다.

또한 정기국회에서 처리할 과제로 자사주 원칙적 소각, 합병 비율 공정성 제도 개선, 의무공개매수 확대, 공시제도 강화 등을 제시했다. 오 의원은 "현재 1600개 기업이 자사주를 보유하고 있는데, 이 중 200개 기업은 과도한 비율을 보이고 있다"며 "사회적 토론을 거쳐 해결방안을 마련해야 한다"고 강조했다.

◆ 신영증권, "지배구조 개선이 코스피 5000 실현 핵심"

이날 '지배구조 개선과 한국 증시'를 주제로 발표에 나선 김학균 신영증권 리서치센터장은 "올해 코스피 상승률 33% 중 3분의 2가 대선 이후 지배구조 개선 기대감에 기인한다"며 "지배구조는 주식투자의 가장 본질적 요인"이라고 강조했다.

김 센터장은 "2007년 노무현 정권 시절 2000포인트였던 코스피가 18년 만에 3200포인트에 도달한 것은 연 2.5% 수준으로, 한국 주식시장이 장기간 어려움을 겪었다"고 진단했다.

한국의 독특한 지배구조 특성에 대해 "미국은 뱅가드·블랙록 등 패시브 투자자가 주요 주주로 오너가 존재하지 않고, 일본은 계열사간 상호출자로 오너가 없는 반면, 한국은 오너가 존재하는 독특한 구조"라고 설명했다.

특히 한국의 낮은 PBR 문제를 지적하며 "한국이 대만 수준까지 PBR이 높아지면 주가가 2배 정도 오를 수 있다"고 전망했다. 또한 "동북아국가들의 ROE(자기자본이익률)가 미국보다 낮은 이유는 제조업 중심 구조로 자기자본을 가볍게 가져갈 수 없기 때문"이라고 분석했다.

김 센터장은 상법 개정 후속 과제로 법원의 초기 판례 형성, 기관투자가 역할 제고, 장기투자 인센티브 강화, 상속세 기준 개선 등을 제시했다.

특히 "기관투자가의 시장 지분율이 3%에 불과해 의결권 행사 주체가 국민연금뿐"이라며 "기관투자가들의 역할 제고가 필요하다"고 강조했다.

김유진 기자 yujin@sporbiz.co.kr